FaqCategory object (15)
¿Qué es la cuota de estructuración?

Para invertir a través de un Sindicato de Inversión, cada inversionista debe pagar una cuota de estructuración de 8% sobre su compromiso de inversión para cubrir los costos legales y administrativos de abrir y mantener cada Sindicato a lo largo de la duración de cada inversión Esta se paga una sola vez, y no existen costos o cuotas de administración a lo largo de la vida de la inversión, así esta se mantenga vigente durante varios años. Si el Sindicato genera una utilidad sobre el capital invertido, primero se devuelve a los inversionistas tanto el capital destinado a inversión como la cuota de estructuración; y se cobra el carry sobre las utilidades una vez restado tanto el capital como la cuota.



Ejemplo:



Si decides invertir MXN $100,000, debes transferir a ArkAngeles:



Inversión: MXN $100,000

Cuota de Estructuración de 8%: MXN $8,000

TOTAL: MXN $108,000



Supongamos que en dos años tu inversión de MXN $100,000 se aprecia a MXN $200,000 gracias a que la startup en la que invertiste incrementa su valuación, y en ese momento compran las acciones del sindicato, el cual tenía un carry del 20% fijado por el Líder Inversionista.



Bajo este escenario, ArkAngeles primero te devuelve MXN$100,000 de tu inversión inicial además de MXN $8,000 de la cuota de estructuración que pagaste. Luego, sobre los MXN $92,000 de utilidad, el Líder Inversionista a través de ArkAngeles cobrará el carry de 20%, que representa MXN $18,400, por lo que tu recibes MXN $73,600.



Tu retorno total será de MXN $181,600 (igual a 1.68x el capital aportado)

¿Qué es el carry?
El Líder del Sindicato cobra a los co-inversionistas una "comisión" si la startup que promovió a través de su sindicato es exitosa, se aprecia de valor y genera utilidades para los inversionistas a través de un evento de liquidez. A esta comisión se le llama carry, y puede ir desde 5% a 25% sobre las utilidades generadas por el Sindicato. Esta se cobra al momento de una liquidación de sus acciones (que puede ser a través de una venta de las acciones del sindicato a un tercero, como un competidor, un nuevo inversionista o una empresa más grande dentro de la misma industria).

Por lo tanto, ten en cuenta que si la inversión del Sindicato no genera retornos por el encima del capital invertido y la cuota de estructuración, el Líder Inversionista no cobra un carry. Este modelo sirve para alinear los incentivos entre co-inversionsitas y Líderes, y es la recompensa que recibe el Líder por facilitar el acceso a co-invertir en sus oportunidades de inversión, negociar términos y hacerle seguimiento a lo largo del tiempo.

Ejemplo:

Los co-inversionistas de un Sindicato invierten MXN $100,000 en una startup promovida por un Líder. En dos años, esta inversión es comprada por MXN $200,000 por un tercero. Si el Líder fijó un carry de 20%, entonces el se quedará con MXN $20,000 [($200,000-$100,000) * 20%] de las utilidades, y la ganancia final de los co-inversionistas es de MXN $180.000.

Ejemplo:

El Líder inversionista fija un carry del 20%, y tu inviertes MXN $100,000. Inicialmente, transferiste:

Inversión: MXN $100,000
Cuota de Estructuración de 8%: MXN $8,000
TOTAL: MXN $108,000

Supongamos que en dos años tu inversión de MXN $100,000 se aprecia a MXN $200,000 gracias a que la startup en la que invertiste incrementa su valuación, y en ese momento compran las acciones del sindicato.

Bajo este escenario, ArkAngeles primero te devuelve MXN $100,000 de tu inversión inicial además de MXN $8,000 de la cuota de estructuración que pagaste. Luego, sobre los MXN $92,000 de utilidad, el Líder Inversionista a través de ArkAngeles cobrará el carry de 20%, que representa MXN $18,400, por lo que tu recibes MXN $73,600 de utilidad.

Tu retorno total será de MXN $181,600 (igual a 1.68x el capital aportado)
¿Qué es un SAFE?
Un SAFE, o Simple Agreement for Future Equity es un instrumento similar a una nota convertibes que se convierte a acciones en una fecha futura o una próxima ronda de financiamiento. A diferencia de las notas convertibles, este no es instrumento de deuda y no acumula intereses ni tiene una fecha de madurez.

Cuentan con un cap a la valuación y un descuento, aplicando aquel que le de el mejor precio por acción en la próxima ronda. La ventaja del SAFE yace en que no está sujeto a las mismas regulaciones que los instrumentos de deuda y permite levantar capital de manera una más rápida y sencilla.

Explicación numérica de un SAFE

Ejemplo:

Como inversionista adquieres MXN $100,000 en un SAFE emitido por “Compañía A”, con un cap de MXN $8M y un descuento del 15%.

Ahora supongamos que en una ronda posterior, “Compañía A” ha negociado vender $1M en acciones a un precio de $1 por acción, a una valuación pre-money de $10M. En este caso, “Compañía A” debe emitir acciones al inversionista del SAFE basado en el cap de valuación o la tasa de descuento, cual sea el que resulte en un menor precio por acción.

Conversión del SAFE aplicando el cap:

1) Primero dividimos el cap del SAFE entre el valor pre-money de la nueva ronda:

$8M/$10M = 0.80

2) Multiplicando este cociente por el precio por acción ofrecido en la ronda, obtenemos el precio que obtendrías al realizar la conversión:

0.80 * $1 = $0.8 por acción

3) Dividiendo tu inversión inicial entre este precio, te corresponderían:

($100,000/ $0.80 por acción) = 125,000 acciones

4) Estas acciones, a su precio actual, tendrían un valor de:
(125,000 acciones) x ($1 por acción) = $125,000

5) Esto implica un retorno sobre tu inversión de 25%:
($125,000/$100,000) − 1 = 25%

Conversión del SAFE aplicando el descuento:

1) Se aplica el descuento de 15% al precio por acción ofrecido en la ronda:

($1 por acción) x (1 - 15%) = $0.85 por acción

2) Dividiendo tu inversión inicial entre este precio, te corresponderían:

($100,000/$0.85 por acción) = 117,647 acciones

3) Estas acciones, a su precio actual, tendrían un valor de:

($117,647/$100,000) - 1 = 17.46%


Analizando ambos escenarios, en este caso aplicaría el cap y no el descuento en el SAFE, ya que ofrece un mayor descuento, y por ende un mayor número de accciones y retorno al inversionista.
¿Qué es una Nota Convertible?
Las notas convertibles son instrumentos de deuda a corto plazo emitidas por las startups a cambio de dinero para financiar sus operaciones. Funcionan como préstamos que se convierten en acciones cuando se llega a una ronda de financiamiento posterior.

A través de un cap (o techo de valuación) y un descuento, compensan a los inversionistas por asumir el riesgo de invertir en los estados iniciales de la compañía. Al momento de la conversión de las notas a acciones, aplica el cap o el descuento, cual sea el que de un mejor precio por acción al inversionista.

Las startups utilizan este instrumento porque ofrece una manera más rápida y menos costosa de levantar capital en comparación a una emisión de acciones.

Las notas convertibles cuentan con las siguientes características:

• Un cap
• Un descuento
• Una tasa de interés
• Una fecha de maduración

¿Qué es el cap o techo de valuación?

El cap sirve para fijar un límite a la valuación pre-money de la compañía en una ronda de financiamiento posterior

¿Cómo funciona el descuento?

El descuento fija una reducción en el precio de las acciones en una próxima ronda de financiamiento. Permite al tenedor de la nota convertir su inversión (junto a los intereses acumulados) en acciones a descuento en relación a los nuevos inversionistas de la ronda.

¿Qué indica la tasa de interés?

Los intereses de las notas convertibles se acumulan al capital aportado, permitiéndole al inversionista obtener un mayor número acciones cuando se realice la conversión a acciones en una ronda de financiamiento posterior.

¿Qué implica la fecha de maduración?

Indica la fecha en que el capital aportado y los intereses acumulados deben ser pagados al inversionista, en el caso de que las notas aún no hayan sido convertidas a acciones.

En la práctica, es poco común que los inversionistas cobren la notas convertibles en efectivo. Si el caso de conversión no se ha dado, es muy probable que la startup no se esté desempeñando bien, y que no tenga el capital para pagarle en efectivo al inversionista.

En caso de que se llegue a la fecha de madurez y las notas convertibles no hayan sido convertidas a acciones, se extiende la fecha de maduración, dándole inversionista la oportunidad de acumular intereses para una próxima ronda de financiamiento.

Explicación numérica de una nota convertible:

Como inversionista adquieres MXN $100,000 en una Nota Convertible emitido por “Compañía A”, con un cap de MXN $8M y un descuento del 15%.

Ahora supongamos que en una ronda posterior, “Compañía A” ha negociado vender $1M en acciones a un precio de $1 por acción, a una valuación pre-money de $10M. En este caso, “Compañía A” debe emitir acciones al inversionista de la Nota Convertible basado en el cap de valuación o la tasa de descuento, cual sea el que resulte en un menor precio por acción.

Conversión de la Nota Convertible aplicando el cap:

1) Primero dividimos el cap del SAFE entre el valor pre-money de la nueva ronda:

($8M/$10M) = 0.80

2) Multiplicando este cociente por el precio por acción ofrecido en la ronda, obtenemos el precio que obtendrías al realizar la conversión:

(0.80 * $1) = $0.8 por acción

3) Dividiendo tu inversión inicial entre este precio, te corresponderían:

($100,000/ $0.80 por acción) = 125,000 acciones

4) Estas acciones, a su precio actual, tendrían un valor de:

(125,000 acciones) x ($1 por acción) = $125,000

5) Esto implica un retorno sobre tu inversión de 25%:

($125,000/$100,000) − 1 = 25%


Conversión de la Nota Convertible aplicando el descuento:

1) Se aplica el descuento de 15% al precio por acción ofrecido en la ronda:

($1 por acción) x (1 - 15%) = $0.85 por acción

2) Dividiendo tu inversión inicial entre este precio, te corresponderían:

($100,000/$0.85 por acción) = 117,647 acciones

3) Estas acciones, a su precio actual, tendrían un valor de:

($117,647/$100,000) - 1 = 17.46%


Analizando ambos escenarios, en este caso aplicaría el cap y no el descuento en la Nota Convertible, ya que ofrece un mayor descuento, y por ende un mayor número de accciones y retorno al inversionista.
¿Qué son derechos pro rata?

Los derechos pro rata permiten a los inversionistas invertir nuevamente en próximas emisiones de acciones de una compañía, pagando el mismo precio que están pagando los inversionistas de esta nueva ronda.



Los inversionsitas piden estos derechos para tener la posibilidad de invertir nuevamente en las compañías de su portafolio que están teniendo un mejor desempeño para así mantener su porcentaje accionario y evitar diluirse en próximas rondas de inversión.

¿Por qué utilizan Sindicatos de Inversión?

Invertir en startups es un juego que da mejores resultados si se hace en equipo. Por esto, muchos ángeles inversionistas profesionales forman partes de grupos o asociaciones de inversionistas; para apoyarse al momento de buscar oportunidades de inversión y evaluar a las startups. Sin embargo, muchos de estos grupos son poco accesibles, o son asociaciones con un foco regional.



 ArkAngeles permite a los ángeles inversionistas invertir en grupos independientemente de su ubicación a través de vehículos online. Utilizamos la sabiduría colectiva, y buscamos unir las fuerzas de varios inversionistas para tomar decisiones de inversión más inteligentes. 



Encontrar buenas oportunidades de inversión, negociar términos y establecer los vehículos legales para invertir en startups requieren una dedicación a tiempo completo. ArkAngeles quita la carga administrativa a ángeles inversionistas, agrupándolos en un sólo vehículo para mayor eficiencia.

¿Qué recibo cuando invierto?

Al invertir en una empresa a través de ArkAngeles, te adhieres a un fideicomiso de inversión administrado por ArkAngeles que invierte a tu nombre directamente en el capital social de las startups. Por lo tanto, aunque mantenemos los derechos administrativos sobre la inversión, tú como inversionista gozas de todos los derechos económicos de la misma.



De esta manera, el fideicomiso recibe las acciones de las startups participaciones accionarias y las administra a tu nombre. Si se llega a dar un evento de liquidez, el fideicomiso reparte a los inversionistas el capital y/o utilidades recibido de la venta de su participación.



Nuestro fideicomiso invierte tanto en instrumentos de deuda convertibles a acciones (como un SAFE) o directamente en acciones de la startup.

¿Qué riesgos asumo al invertir en ArkAngeles?

Invertir en startups es una actividad de alto riesgo. A diferencia de las acciones de compañías que cotizan en bolsa, las startups tienen una alta probabilidad de fracasar y perder todo el dinero invertido. Si no tienes la capacidad de perder todo el capital que inviertas a través de ArkAngeles, o de mantener tu inversión durante un tiempo considerable (7-10 años), no te recomendamos las inversiones en startups.



Los principales riesgos que asumes al invertir con nosotros son los siguientes:



Pérdida de capital



Invertir en startups es altamente riesgoso, y existe una alta probabilidad de que pierdas una parte o la totalidad de tu inversión.



La mayoría de las compañías promovidas a través de ArkAngeles están aún en etapas muy tempranas, validando un mercado, teniendo sus primeras ventas o aún definiendo su modelo de negocios. Por lo que existen muchas incertidumbres con respecto a su éxito a futuro por los riesgos operativos, financieros y de ejecución de la compañía



Por esto, te recomendamos que no inviertas más del 5% -10% de tu patrimonio en startups. Aunque sea muy tentadora la oportunidad de inversión, te encante la empresa, y que eventualmente genere grandes rendimientos a futuro; no hay ninguna garantía de que esto suceda. Nunca inviertas más dinero del que estás dispuesto a perder.



Una manera de disminuir el riesgo es a través de la diversificación. Tienes mayores probabilidades de evitar pérdidas diversificando tu capital en varias startups, invirtiendo en áreas y sectores que realmente entiendas e invirtiendo en proyectos y equipos que realmente te apasionan. 



Te recomendamos hacer muchas inversiones pequeñas, en vez de una sola inversión grande; esto para diversificar tu portafolio. Por ejemplo, si tienes MXN $1,000,000 para invertir durante un año en startups, es menos riesgoso hacer veinte inversiones de MXN $50,000 dólares que una sola inversión de MXN $1,000,000 dólares.



La incertidumbre es parte normal de este tipo de inversiones, ya que Incluso inversionistas profesionales tienen dificultades para determinar o predecir como se verán sus rendimientos a futuro.



Dilución de tu participación accionaria



A lo largo de su vida, las startups suelen llevar a cabo varias rondas de financiamiento para continuar su crecimiento. Para cada una de estas rondas, ofrecen acciones adicionales a los nuevos inversionistas. Siempre y cuando el valor de la compañía incremente con cada ronda, esto es un proceso normal y saludable. Velo como que tendrás un pedazo más pequeño de un pastel más grande a medida que vayan levantando capital a valuaciones mayores. 



Sin embargo, existen ocasiones en las que a las startups no les va bien, y tienen la opción de declararse en bancarrota o levantar lo que se llama un “down round”, que es una ronda de financiamiento a una valuación menor a la de la ronda anterior. Esto es muy perjudicial para la startup e inversionistas anteriores, ya que se ven diluidos sin una apreciación en el valor de su capital. Sin embargo, esto es preferible a perder todo el dinero invertido.



Iliquidez



Una de las principales características de este tipo de inversiones es la iliquidez, ya que no existen mercados líquidos para la compra-venta de acciones de startups. Por lo tanto, debes entender que cualquier inversión que hagas en ArkAngeles es un compromiso de capital a largo plazo y que no podrás vender tu inversión con facilidad.

¿Cuáles son mis derechos como inversionista?

Al invertir a través de ArkAngeles, nos cedes todos tus derechos de información y voto sobre tu inversión.



Esto se hace para garantizar mayor eficiencia operativa dentro de la startup. Tener muchos inversionistas con derecho a voto directamente en el capital social, podría dificultar el gobierno corporativo de la empresa y espantar a futuros inversionistas institucionales ya que tendrían que recabar muchas firmas para llevar a cabo cualquier proceso accionario o corporativo.



De esta manera, ArkAngeles representa a todos los inversionistas de sus vehículos ante la startup, velando por sus derechos e intereses económicos.



Debes asumir que tu inversión no tiene estos derechos a menos que se especifique lo contrario.

¿Cómo administran mi inversión?

Todos los sindicatos de inversión de ArkAngeles son administrados a través de Fideicomisos de Administración e Inversión debidamente regulados ante la Comisión Nacional Bancaria y de Valores.



¿Esto qué quiere decir? Que el dinero de tu inversión entra directamente a una cuenta concentradora del fiduciario, no a una cuenta de ArkAngeles. Esto asegura que tu dinero está siendo resguardado de manera correcta con transparencia y seguridad.



Cuando se cierra la campaña de un Sindicato, ArkAngeles da la orden al fiduciario de transferir el capital a la startup promovida.